Avec le conflit israélo-palestinien, le projet de loi sur la grande beauté, le report des droits de douane jusqu'au 1er août et les attentes de baisse des taux de marché (Trump exerçant diverses pressions sur Powell), les marchés boursiers et cryptographiques américains ont bien performé ces deux dernières semaines. Cependant, le rendement des obligations américaines à 10 ans a discrètement augmenté, passant de 4,1 % à plus de 4,4 %, se rapprochant du seuil de 4,6 %. Comme discuté en mai, 4,6 % est le seuil du rendement des obligations à 10 ans (ou seuil critique), plus il monte, plus la pression sur le marché augmente, tandis qu'en dessous de ce seuil, le marché a encore un soutien. Ignorant les attentes de baisse des taux, le US10y se retourne à la hausse, et le marché obligataire indique qu'il faut prêter attention. Les facteurs possibles pourraient être : 1) Bien que la date limite des droits de douane ait été prolongée, les négociations avec les différents pays ne se déroulent pas sans heurts. Ces derniers jours, Trump a annoncé une augmentation des droits de douane sur le Canada, et pour le Brésil, il a intégré des questions politiques (en augmentant les droits de douane pour faire pression sur le Brésil concernant le procès de l'ancien président Bolsonaro, qui était un allié de Trump durant son mandat en Amérique latine). Ces actions rendent les institutions du marché obligataire peu confiantes ; 2) La semaine prochaine est un point clé avec les données CPI de juin, où l'on pourra voir quel impact les droits de douane de 10 % déjà en place ont sur l'inflation. Les institutions du marché obligataire se protègent à l'avance. Comme mentionné, le rendement des obligations à 10 ans est maintenant proche du seuil, mais il y a encore de la distance. Ce n'est pas encore le moment de s'inquiéter, mais il est nécessaire de prêter attention à l'évolution future.