Déjame explicarte más: En décadas pasadas, el S&P era más o menos un mecanismo de descuento para los flujos de efectivo futuros utilizado por los ricos como una alternativa a las oportunidades de producción de flujo de efectivo disponibles en los mercados privados y en otros lugares. Ese ya no es el caso. La aprobación de las cuentas MAGA consolida al S&P como un nuevo plan de pensiones para los EE.UU. Esta transición comenzó con la institución del 401(k) y continúa hasta el día de hoy. El S&P 500 es, en un sentido muy real, un nuevo bien público. Cuenta con el respaldo del Congreso y el Ejecutivo. También está respaldado por la Fed. Todo esto crea un perfil de retorno muy diferente al del pasado. Mirarlo y decir que un P/E de 17 suena bien es ridículo. Dado que ahora es un respaldo explícito e implícito del gobierno, su papel como el plan de pensiones moderno, y su respaldo fundamental de facto al mercado de bonos, significa que merece un múltiplo mucho más alto, en los 20, si no en los 30. Las personas que ignoran todos estos hechos verdaderos pero exógenos con respecto a los mercados, e insisten en tratar de analizarlos desde los principios del siglo XX, son dinosaurios y no merecen su atención.