Comencemos a diferenciar dónde se negocian los estables en el mercado secundario frente a lo que se pueden canjear en el primario. Los despegues temporales que se pueden arbitrar son normales. Pero no está claro qué significa esto para los depósitos tokenizados, donde el mercado secundario podría desencadenar una corrida.

Que ONDO es una estafa es algo casi universalmente conocido en el mundo de las criptomonedas. Pero pocos se atreven a hablar de ello, particularmente los VCs prominentes que de otro modo se presentan como importantes líderes de pensamiento. Asume el liderazgo y sé un verdadero líder. Este proyecto es una carga para todos.

Es asombroso pensar que los flujos de caja descontados de Ethereum se han duplicado en una semana. Pero deben haberlo hecho, porque los mercados se mueven solo por matemáticas. Cosas como las narrativas y el sentimiento no importan, como muchos dijeron cuando ETH estaba a la baja. Por cierto, el DCF de XRP había aumentado aún más.

Lo más importante que hay que recordar sobre el fiat que se integra en la cadena (a través de stablecoins o depósitos tokenizados) es que, a menos que la solución cambie la arquitectura actual de los pagos, no logra nada. Es un paso atrás. No se trata de una ideología anti-bancaria. Es un reconocimiento práctico de que la tecnología, la criptografía y el conjunto de incentivos que forman una blockchain solo son beneficiosos si permiten una capa de liquidación más P2P. Si no lo hacen, entonces es una complejidad y un costo innecesarios. Un banco no necesita una blockchain para ofrecer pagos en tiempo real 24/7 a sus clientes. Los bancos han estado ofreciendo ese servicio durante décadas. Además, un consorcio bancario (o un gobierno) no necesita una blockchain para permitir pagos en tiempo real 24/7 entre bancos. Muchos países han tenido sistemas de RTP/Pagos Rápidos durante décadas. Todas las defensas de por qué las soluciones de blockchain con permisos tienen sentido solo ven que hay un problema. "Los sistemas bancarios son demasiado lentos" o "las transferencias bancarias tardan demasiado." Pero puedes resolver ambos problemas en gran medida con bases de datos más rápidas y una infraestructura compartida más nueva. La blockchain solo es beneficiosa si se utiliza para deshacerse de alguien: un banco, un corresponsal o una cámara de compensación. Y eso solo sucede si el sistema es sin permisos. Hay una razón por la que, después de una década de intentos y probablemente más de mil millones de dólares invertidos, ninguna solución con permisos ha logrado algo más que titulares cuestionables. Si aún no me crees, tal vez puedas ser convencido por mi (probablemente) difunto amigo S.N. La mayoría de la gente lo considera el inventor de una nueva moneda, pero también fue un observador agudo de la falla fundamental de los sistemas intermedios y con permisos:

Reciclar el FUD del ciclo anterior es la señal definitiva de una mente inferior. ¡Al menos ten la creatividad y la audacia de inventar un nuevo FUD!

Los bancos ganan dinero a partir de ineficiencias en los pagos. Las stablecoins hacen que los pagos sean más eficientes. Va a ser divertido ver cómo descubren lenta y dolorosamente la incongruencia.

El Pump ICO es un momento crucial en el cripto, pero no de una buena manera. La bendición, y la maldición, de los memecoins es que son "una clase de activos sobre nada." Este fue el avance que tuve, después de años de pensar en ellos (suspiro), cuando escribí mi publicación en el blog relacionándolos con Seinfeld. Ser sobre nada permite a los inversores hacer lo que quieran con ellos, sin estar limitados por preguntas de valor, fundamentos o éxito. Pero ser sobre nada también permite que estafadores, timadores, quienes hacen pump and dump y quienes hacen sándwiches actúen sin control. Si una moneda tiene un propósito, entonces los extractores solo pueden llegar hasta cierto punto. Si no lo tiene, eventualmente desplazarán a todos los demás. Así, una operación de pump and dump que es claramente mala para, y probablemente un crimen, para casi cualquier otro activo es solo "una semana divertida" para un memecoin. De manera similar, el tipo de manipulación del mercado que es mal vista en otros lugares, incluyendo para Bitcoin, es celebrada en memes. Entonces, ¿por qué estoy escribiendo sobre esto hoy? Porque el Pump ICO es un intento de otorgar legitimidad a una clase de activos que no la quiere. Es como romper la cuarta pared, o violar la regla de la mafia de nunca hablar sobre que es un crimen organizado. Todavía no estoy seguro de cómo se desarrollará, pero casi el único error que los escritores de Seinfeld cometieron fue intentar imponer significado a un programa que prosperó por no tener ninguno en el episodio final.

Lo que más me gusta de las criptomonedas es cómo refleja el estado actual de las cosas. Gran informe sobre el FMI por el incomparable BitMEXResearch.

No puedo decir si es profundamente irónico o perfectamente apropiado que estas monedas no hayan tenido un mejor rendimiento.

Si vamos a celebrar el lanzamiento del token @pumpdotfun, también deberíamos celebrar cómo la actividad más común allí definitivamente no es "tokenizar la atención" o "monetizar contenido." Es extracción. Prueba: el hecho de que billeteras solitarias lancen decenas de miles de memes. h/t @Blockworks_