APRとAPY - これらの数字に惑わされないでください 「10% APR」と「10% APY」 - 同じ数字ですが、まったく異なる話です。一部のプロトコルでは、光沢のあるAPYフィギュアを使用して、決して支払われない夢を売り込みます。 ほとんどの初心者にとって、歩留まりは歩留まりです。しかし、APRとAPYは全く異なる前提に基づいて構築されており、それらを混在させるとコストがかかる可能性があります。 APRとAPYの実際の意味 APR(Annual Percentage Rate)は、複利計算を行わずに年間利回りを示すもので、報酬を再投資しないことを前提としています。 例えば、20%のAPRを示すUSDT/USDCプールに$1,000を入金したとします。もし何もしなければ、つまり再投資も複利も行わなければ、1年後に200ドルを稼ぐことになります。それは単純な興味です。 しかし、報酬を再投資し続けるとどうなるでしょうか?再入金手数料、トークンインセンティブ、そのすべて? そこで、APY(Annual Percentage Yield)の出番です。それはあなたが一貫して複利を仮定してあなたのリターンを計算します—あなたの利息に対して利息を稼ぎます。 例👇を挙げて数学を見ていきましょう。 複利なし:利益=元本×年率 年率20%で1,000ドル → 1年後は200ドル 複利計算あり:利益=元本×APY APY = (1 + APR / n)^n - 1、ここで n は年間に配合する頻度です。 毎日自動複利計算(n = 365)すると、20% APR → ~22.13% APY、つまり年間で $221.30 になります。これは、定期的な再投資だけで21ドルの追加です。 彼らが歩留まりについて教えてくれないこと APRとAPYの理解は、ほんの始まりに過ぎません。用語を知っているからといって、安全であるとは限りません。DeFiプロトコルでは、巧妙なデザインの選択と隠されたメカニズムにより、稼ぐと思っていたよりも少ない収入しか残らないことがあります。 ほとんどの人が見落とし👇ていることをいくつか見ていきましょう 1/ 数値が高いからといって必ずしもリターンが高いとは限らない:APRであろうとAPYであろうと、これらは多くの場合、過去のパフォーマンスに基づく推定値です。実際のリターンは、プール活動の減少、トークン価格の下落、報酬の希薄化などにより、急速に低下する可能性があります。 2/ 利回りがどこから来るのかを理解する必要がある: 一部のプロトコルは、APR/APY のコンポーネントを UI で直接分解することで役立ちます。しかし、ほとんどの場合、最初のステップは「ドキュメント」ボタンをクリックして掘り下げることです。細かい活字を探してください。そこにはたいてい本当の話が隠れているのです。 Kamino Financeの実例を挙げると、「MEV Capital SOL」と「Allez SOL」という2つのSOL貸付金庫があります。一見すると、「Allez SOL」のAPYは8.54%で、「MEV Capital」の7.37%と比較して、見栄えがします。 しかし、内訳を確認すると、実際の「貸出APY」(実際の借入活動からの利回り)は別の物語を語っています。 > MEVキャピタルSOL:7.35% > Allez SOL:わずか5.1% 「Allez SOL」の合計APYが高いのは、トークンのインセンティブが追加で追加されるためです。今では素晴らしく見えるかもしれませんが、トークン価格の下落、報酬の希薄化、長期的には持続性の低下など、リスクも伴います。 客観的には、どちらのプールも厳密には他のプールよりも優れているわけではありません。それは最も高い数字を追いかけることではなく、利回りがどこから来るのかを理解し、あなたのリスクプロファイルに一致するものを選択することです。 3/ 手数料が利回りを食いつぶす場合: 手動で複利計算を行うときは、特に小さなバッグで作業している場合は、ガス料金、スワップ手数料、その他のコストを考慮することを忘れないでください。 例えば、あなたが9%のAPRボールトをファーミングしているとしましょう。3か月にわたって100ドルのデポジットで約2.25ドルを生み出す可能性があります。しかし、エントリーする前にトークンを交換したり、ブリッジしたりして、イーサリアムのガソリンが高かった場合、手数料は$1+の損失となり、利益の半分近くが失われました。預金が少ないと、手数料はAPYを急速に消費します。 4/ APRがAPYのふりをする場合 一部のプロトコルでは、APRを使用して報酬を実行しますが、APYとして表示されるため、利回りが実際よりも良く見えます。これは丸め誤差ではありません。これは、特に低品質のプロトコルと合法的なプロトコルが混在する新しいエコシステムでは、危険信号です。 このような場合、プロトコルを数字だけでなく、製品の品質、セキュリティの詳細、およびチームが実際に信頼できるかどうかで判断する必要があります。 エアドロップファーミング時代への回帰:ZKsyncでは、$ZKが発売される前は、Era Lendと呼ばれるレンディングプロトコルが、非常に高いAPYと無限のファーミングチュートリアルのおかげでホットスポットになりました。その結果は?エクスプロイトにより数百万ドルが失われました。チームは沈黙した。補償はありません。多くの人は、それが純粋な敷物だったと今でも信じています。 DeFiでは、TradFiが提供できない利回りを追いかけている間に、誰かがあなたの元本を追いかけている可能性があります。 終わり ここまでで、APRとAPYの本当の意味、そしてDeFiの利回りが必ずしも見かけ通りではないことをはっきりと理解しているはずです。しかし、これらの概念を知ることはほんの始まりに過ぎないことを忘れないでください。DeFiで適切な意思決定を行うには、それだけでなく、文脈、好奇心、そして注意が必要です。 免責事項:このコンテンツは教育目的のみを目的としており、財務アドバイスを構成するものではありません。DeFiプロトコルは、市場リスクと技術リスクを伴います。トークンの価格と利回りは非常に変動が激しく、DeFiに参加すると、投資したすべての資本が失われる可能性があります。関与する前に、常に独自の調査を行い、管轄区域の法的要件を理解し、リスクを慎重に評価してください。

OneKeyチーム( @jonasCyang )