Lass uns anfangen zu differenzieren, wo Stables im Sekundärmarkt gehandelt werden im Vergleich zu dem, wofür sie im Primärmarkt eingelöst werden können. Temporäre Abkopplungen, die arbitragefähig sind, sind normal. Aber es ist unklar, was das für tokenisierte Einlagen bedeutet, wo der Sekundärmarkt einen Ansturm auslösen könnte.

Dass ONDO ein Betrug ist, ist in der Krypto-Community fast allgemein bekannt. Aber nur wenige wagen es, darüber zu sprechen, insbesondere prominente VCs, die sich ansonsten als wichtige Vordenker präsentieren. Tritt hervor und sei ein echter Führer. Dieses Projekt ist eine Belastung für alle.

Es ist erstaunlich zu denken, dass die diskontierten Cashflows von Ethereum sich in nur einer Woche verdoppelt haben. Aber das müssen sie, denn die Märkte bewegen sich nur nach Mathematik. Dinge wie Narrative und Stimmung spielen keine Rolle, wie viele sagten, als ETH gefallen ist. Übrigens ist der DCF von XRP sogar noch stärker gestiegen.

Das Wichtigste, was man über Fiat-Währungen, die auf die Blockchain gebracht werden (über Stablecoins oder tokenisierte Einlagen), wissen sollte, ist, dass es, es sei denn, die Lösung ändert die aktuelle Architektur der Zahlungen, nichts bewirkt. Es ist ein Schritt zurück. Das ist keine anti-bank Ideologie. Es ist eine praktische Erkenntnis, dass die Technologie, die kryptografischen und die Anreizstrukturen, die eine Blockchain bilden, nur dann von Vorteil sind, wenn sie eine bessere P2P-Abwicklungsebene ermöglicht. Wenn das nicht der Fall ist, ist es sinnlose Komplexität und Kosten. Eine Bank benötigt keine Blockchain, um ihren Kunden Echtzeit-Zahlungen rund um die Uhr anzubieten. Banken bieten diesen Service seit Jahrzehnten an. Außerdem benötigt ein Bankenkonsortium (oder die Regierung) keine Blockchain, um Echtzeit-Zahlungen rund um die Uhr zwischen Banken zu ermöglichen. Viele Länder haben seit Jahrzehnten RTP/Fast Payment-Systeme. Alle Verteidigungen, warum genehmigte Blockchain-Lösungen sinnvoll sind, sehen nur, dass es ein Problem gibt. "Bankensysteme sind zu langsam" oder "Überweisungen dauern zu lange." Aber man kann beides in großem Maße mit schnelleren Datenbanken und neuerer gemeinsamer Infrastruktur lösen. Die Blockchain ist nur dann von Vorteil, wenn sie dazu verwendet wird, jemanden loszuwerden - eine Bank oder einen Korrespondenten oder ein Clearinghaus. Und das geschieht nur, wenn das System genehmigungsfrei ist. Es gibt einen Grund, warum nach einem Jahrzehnt von Versuchen und wahrscheinlich über einer Milliarde Dollar Investitionen keine einzige genehmigte Lösung jemals etwas erreicht hat, außer fragwürdige Schlagzeilen. Wenn du mir immer noch nicht glaubst, vielleicht kannst du von meinem (wahrscheinlich) verstorbenen Freund S.N. überzeugt werden. Die meisten Menschen denken an ihn als den Erfinder einer neuen Währung, aber er war auch ein scharfer Beobachter des grundlegenden Fehlers von intermediären und genehmigten Systemen:

Das Recycling des FUD des vorherigen Zyklus ist das ultimative Zeichen eines minderwertigen Geistes. Hätte man wenigstens die Kreativität und Dreistigkeit, um neuen FUD zu erfinden!

Banken verdienen Geld mit Ineffizienzen im Zahlungsverkehr. Stablecoins machen Zahlungen effizienter. Es wird spannend sein, ihnen dabei zuzusehen, wie sie langsam und schmerzhaft die Inkongruenz entdecken.

Der Pump-ICO ist ein Wendepunkt in der Krypto-Welt, aber nicht im positiven Sinne. Der Segen und Fluch von Memecoins ist, dass sie "eine Anlageklasse über nichts" sind. Das war der Durchbruch, den ich hatte, nachdem ich jahrelang über sie nachgedacht hatte (seufz), als ich meinen Blogbeitrag schrieb, in dem ich sie mit Seinfeld in Verbindung brachte. Über nichts zu sein, lässt Investoren tun, was sie wollen, ohne durch Fragen nach Wert, Fundamentaldaten oder Erfolg eingeschränkt zu sein. Aber über nichts zu sein, ermöglicht es auch Betrügern, Schwindlern, Pump-and-Dumpern und Sandwichern, ungehindert zu agieren. Wenn eine Münze einen Zweck hat, können Extraktoren nur bis zu einem gewissen Punkt gehen. Wenn nicht, werden sie schließlich alle anderen verdrängen. So ist eine Pump-and-Dump-Operation, die für fast jedes andere Asset sicher schlecht und wahrscheinlich ein Verbrechen ist, nur "eine spaßige Woche" für einen Memecoin. Ähnlich wird die Art der Marktmanipulation, die anderswo, auch für Bitcoin, missbilligt wird, in Memes gefeiert. Warum schreibe ich heute darüber? Weil der Pump-ICO ein Versuch ist, einer Anlageklasse, die keine Legitimität will, Legitimität zu verleihen. Es ist, als würde man die vierte Wand durchbrechen oder die Regel der Mafia verletzen, niemals darüber zu sprechen, dass es sich um organisiertes Verbrechen handelt. Ich bin mir immer noch nicht sicher, wie es ausgeht, aber der einzige Fehler, den die Autoren von Seinfeld gemacht haben, war zu versuchen, Bedeutung auf eine Show zu übertragen, die in der letzten Episode davon lebte, keine zu haben.

Das Beste an Krypto ist, wie es einen Spiegel auf den Status quo hält. Großer Bericht über den IWF von der unvergleichlichen BitMEXResearch.

Kann nicht sagen, ob es tief ironisch oder perfekt angemessen ist, dass diese Münzen nicht besser abgeschnitten haben.

Wenn wir den Token-Drop von @pumpdotfun feiern wollen, sollten wir auch feiern, dass die häufigste Aktivität dort definitiv nicht "Aufmerksamkeit tokenisieren" oder "Inhalte monetarisieren" ist. Es ist Extraktion. Beweis: die Tatsache, dass einzelne Wallets zehntausende von Memes starten. h/t @Blockworks_