GLP1 za posledních 5 let přidaly společnostem Eli a Novo tržní kapitalizaci o 1 bilion dolarů. To je 3x+ tržní kapitalizace vytvořená všemi biofarmaceutickými startupy za posledních 30 let dohromady. To je tak trochu náznak ekosystému biotechnologických startupů. Existuje mnoho léků za 1 bilion dolarů a dokonce 10 dolarů Bez zavinění jednoho člověka je biotechnologický průmysl zaseknutý v lokálním výkonnostním maximu. Tváří v tvář nižším násobkům než technologie musí biotechnologické fondy nabízet něco jiného než přímý násobek na LP a jedinou další úrovní je rychlejší likvidita. Biotechnologie jsou v tomto dobré, přičemž průměrný věk biotechnologických společností při IPO byl o 2 roky mladší než technologické společnosti při IPO (~5,5 roku vs. 7,5 roku). To znamená, že biotechnologické fondy musí podporovat společnosti, které se mohou dostat k IPO během několika let. Tento požadavek omezuje typy společností financovaných bio fondy na hry "linear bet" (kde nakupujete za nějaký rozumný násobek na základě aktuální výkonnosti atd.). Jak vám řekne každý zkušený manažer rizikových fondů, portfolio lineárních sázek zaostává za portfoliem asymetrických sázek. Double Bohužel, žádná firma nemůže tento model rozbít, protože žádná firma není jediným podporovatelem společnosti k ziskovosti. Musíte se spolehnout na ekosystém kapitálových partnerů. Takže pokud jste jediná firma, která vyřazuje a financuje asymetrické společnosti, neobjeví se nikdo, kdo by financoval společnost downstream a celé vaše portfolio zkrachuje. Z tohoto důvodu si myslím, že největší hry v bio v nadcházejícím desetiletí budou většinou podporovány spíše obecnými fondy než bio fondy. *Všimněte si, že to bude pokračovat v trendu, kdy sektorově specifické fondy zaostávají za všeobecnými fondy (podle odvětví a geografické oblasti!).