Latence a řazení tx na @HyperliquidX Některé alfa verze pro MM a výzkumníky: 1) Hypertekutý L1 má novou mikrostrukturu, která je výhodnější než pro maloobchod a výrobce před toxickými příjemci 2) Bez tohoto návrhu by byl objem několikanásobně vyšší 3) Hyperliquid je optimalizován pro koncového uživatele, tečka. Ne pro metriky VC, poplatky nebo HLP pnl ---- Pozadí Dobře navržená burza odpovídá obchodům, když obě strany chtějí obchodovat. Maximalizace objemu je sekundárním cílem. V první řadě by kupující i prodávající měli být spokojeni s cenou. Tato hlavní zásada platí pro všechny trhy: centralizované nebo decentralizované, CLOB/AMM/RFQ atd. Například uživatelský trh nakupuje v uživatelském rozhraní a porovnává se s objednávkou tvůrce s nejnižší cenou. Obě strany jsou šťastné. Problém Kniha objednávek někdy splňuje výše uvedený princip "dobře navrženého". Pokud má někdo klidový nákupní pokyn, znamená to, že si myslí, že férová cena je vyšší než limitní cena, a je spokojený s výplní. Hlavní výjimkou jsou obchody mezi příjemci HFT a tvůrci HFT. Výrobce a příjemce mají podobné cenové preference. Často se stává, že výrobce již odeslal žádost o zrušení, ale objednávka příjemce je o něco rychlejší a vybere výrobce. Už to není win-win. To je důvod, proč se tento objem HFT přijímače často nazývá "toxický tok". Toxický tok nejvíce poškozuje maloobchodní koncové uživatele. Tvůrci budou citovat širší, aby minimalizovali kolize s odběrateli. Spready a likvidita se zhoršují, takže maloobchod má horší provedení. Všichni jsou spokojeni kromě koncového uživatele. Design Hyperliquidu Aby Hyperliquid vyřešil tento nedostatek ve standardním designu knihy objednávek, provádí zásadní úpravu knihy objednávek onchain: Zrušené a post-only objednávky mají přednost před objednávkami GTC a MOV. Toto řazení je vynucováno v řetězci samotným L1. Jediným správným způsobem, jak může uzel provést blok na Hyperliquid L1, je nejprve seřadit zrušené a post-only objednávky. Hyperliquid má nejrychlejší L1 ve výrobě, takže lidští uživatelé si tohoto uspořádání sotva všimnou. Většina uživatelů s radostí počká půl sekundy, aby ušetřila stovky dolarů na obchodu. Účinky Na Hyperliquidu se obchody mezi HFT makerem a HFT příjemcem odehrávají dramaticky nižší rychlostí, nejméně 10x nižší než u jiných platforem jako zlomek celkového objemu. Všimněte si, že tento tok je většinou hlasitosti na většině ostatních míst. Likvidita na Hyperliquidu se v době volatility stává hlubší a pevnější. Maloobchodní uživatelé získají menší skluz a nižší spread u velkých objednávek. Alpha pro automatizované obchodníky Když zrušení proběhne s velkým úspěchem, mohou tvůrci citovat mnohem jistěji. Takeři mohou stále vydělávat peníze agresí proti retailovým limitním příkazům nebo limitním příkazům, které ve skutečnosti nesouhlasí s cenovým modelem příjemce. Design Hyperliquidu umožňuje všem kromě těch, kteří obchodují proti příkazům, které původně nechtěly být vyplněny. Závěrem Pokud je design Hyperliquidu tak skvělý, proč ho nedělají žádné jiné DEXy nebo CEXy? Protože většina ostatních míst není optimalizována pro koncového uživatele. Většina platforem místo toho optimalizuje pro určitou kombinaci poplatků a metrik objemu. Investoři se často dívají na tyto souhrnné statistiky místo studia skutečných uživatelských zkušeností. Hyperliquid je zaměřen výhradně na koncového uživatele. Poplatky a pnl tvůrců trhu rostou exponenciálně, ale to je vedlejší produkt neúnavného zaměření na koncového uživatele. Statistiky mluví samy za sebe: V den, kdy Hyperliquid dosahuje objemu 1 miliardy dolarů, je maloobchod v maloobchodě více než 500 milionů dolarů.