OO (# 25): السبب الرئيسي وراء كفاح صفقات الأسهم التقليدية من أجل إجمامها في العملات المشفرة هو .... مضاعفات. هناك طريقة جيدة للحصول على خط أساس للتسعير وهي النظر إلى متوسط مضاعفات إيرادات SAAS NTM في tradfi: - نمو مرتفع (>27٪ نمو على أساس سنوي): 10.3x - نمو متوسط (15٪ - 27٪): 7.6x - نمو منخفض (0٪ - 15٪): 3.8x مثال: إذا كان لديك عمل تجاري من المتوقع أن ينمو بنسبة 30٪ العام المقبل ويحقق إيرادات بقيمة 130 مليون دولار ، تسعيره بسعر EV ~ 1.3 مليار دولار. هذا هو. على الرغم من وجود هوامش إجمالية ~ 80٪. كان من الممكن أن يبلغ سعر نفس العمل في عام 21 > مليار دولار ، وإذا كان النمو أقل بكثير من 30٪ ، لكان من الممكن أن يصل بسهولة إلى >6 مليارات دولار. اليوم ، من الصعب حقا أن تفهم حسابات هذه المعاملات عندما تقوم بدمج ما ستدفعه الأسواق العامة أو الاستراتيجية مقابل نفس العمل. علاوة على ذلك ، عندما تخبز في الجولة السابقة من التقييم ، وجدول رأس المال ، وحقوق الموظف والمؤسس ، فإن معظم المؤسسين لا يريدون التعامل مع إعادة هيكلة الجولة الهبوطية. في المقابل ، لا يجمعون سوى عندما يكونون يعانون من ضائقة مالية حقيقية أو إذا كان بإمكانهم هيكلة قطعة من الورق تسمح لهم بالحفاظ على تقييمهم ولكن لا يزالون يمولون نوعا من النشاط الاستراتيجي (مثل عمليات الاندماج والاستحواذ). إذا بدأت في إضافة حجم السوق وتكلفة النمو والمنافسة والجدول الزمني للسيولة ، فإن معظم المعاملات بشكل مباشر لا معنى لها ، وهذا هو سبب عدم إنجازها. ومع ذلك ، بدأت في رؤية بعض علامات الحياة. بدأت بعض أفضل الشركات في فئتها التي عادت إلى طرح أرقام جيدة بهدوء في استكشاف الزيادات المحتملة عبر مجموعة من الهياكل. ستساعد الأسعار بالتأكيد في هذه الديناميكية ، لكن الأسواق العامة ستكون بمثابة المؤشر الأساسي. عندما ترى المضاعفات متراكمة ، فمن المحتمل أن تكون علامة جيدة على أن صفقات الأسهم التقليدية ستحذو حذوها في الفضاء. H / t @jaminball للرسم