أضافت GLP1s 1 تريليون دولار في القيمة السوقية إلى Eli و Novo على مدار السنوات الخمس الماضية. هذا هو 3x + القيمة السوقية التي أنشأتها جميع الشركات الناشئة في مجال الأدوية الحيوية على مدار الثلاثين عاما الماضية مجتمعة. هذا مؤشر إلى حد ما على النظام البيئي لبدء التشغيل في مجال التكنولوجيا الحيوية. هناك العديد من الأدوية التي تبلغ قيمتها 1 تريليون دولار وحتى 10 تريليونات دولار ليتم اختراعها ، فنحن لا نمولها. من خلال عدم وجود خطأ شخص واحد ، فإن صناعة التكنولوجيا الحيوية عالقة في الحد الأقصى للأداء المحلي. في مواجهة مضاعفات أقل من التكنولوجيا ، يتعين على صناديق التكنولوجيا الحيوية أن تقدم شيئا آخر غير المضاعف المستقيم لمزودي السيولة والمستوى الآخر الوحيد هو سيولة أسرع. كانت التكنولوجيا الحيوية جيدة في هذا ، حيث كان متوسط عمر شركات التكنولوجيا الحيوية في الاكتتاب العام أصغر بعامين من شركات التكنولوجيا في الاكتتاب العام (~ 5.5 سنوات مقابل 7.5 سنوات). هذا يعني أن صناديق التكنولوجيا الحيوية تحتاج إلى دعم الشركات التي يمكنها الوصول إلى الاكتتاب العام في غضون بضع سنوات. يقيد هذا المطلب أنواع الشركات الممولة من الصناديق الحيوية بلعب "الرهان الخطي" (حيث تشتري بمضاعفات معقولة بناء على الأداء الحالي ، وما إلى ذلك). كما سيخبرك أي مدير صندوق استثماري متمرس ، فإن مجموعة من الرهانات الخطية أقل من أداء مجموعة من الرهانات غير المتماثلة. ضعف لسوء الحظ ، لا يمكن لشركة واحدة كسر هذا النموذج لأنه لا توجد شركة واحدة هي الداعم الوحيد للشركة للربحية. يجب أن تعتمد على نظام بيئي لشركاء رأس المال. لذلك إذا كنت الشركة الوحيدة التي تضرب وتمول الشركات غير المتماثلة ، فلن يظهر أحد لتمويل الشركة في اتجاه مجرى النهر وستفشل محفظتك بأكملها. لهذا السبب ، أعتقد أن أكبر المسرحيات في السيرة الذاتية خلال العقد المقبل ستكون مدعومة في الغالب من قبل الصناديق العامة بدلا من الصناديق الحيوية. * لاحظ أن هذا سيديم اتجاه الصناديق الخاصة بالقطاع الخاص بضعف أداء الصناديق العامة (حسب الصناعة والجغرافيا!).